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会议结束后 商品预期能被打破吗

    中央经济工作会议指出,宏观政策要强化逆周期调节,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,适时预调微调,稳定总需求;积极的财政政策要加力提效,实施更大规模的减税降费,较大幅度增加地方政府专项债券规模;稳健的货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕,改善货币政策传导机制,提高直接融资比重,解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。

      12月20日美联储在今年最后一次加息,中国赶在美联储加息之前选择降息。保持了货币政策的独立性。这和我之前对政策的分析一样的,宽货币、宽信用、宽财政、减税、降息。这次降息比我预计的提前了,但是可以推测明年政策上是相对不错的,目的在于对抗经济下滑风险。

      美国加息后美元反弹后开始快速下滑。贵金属反弹其它商品变化不大,在未来一段时间我对美元、股市、商品的看法的是,第一阶段:美元和美股都会出现下跌,第二阶段:美元涨、黄金涨。第三阶段:美元跌、黄金涨、商品涨。

      当下市场对2019年的预期非常悲观,从现阶段看美国经济的确开始出现高位回落,非美国家经济增速也不太景气。目前收益最好的无疑是国债(衰退牛)商品次之、最差的是股市。实际这是标准的衰退排序。随着原油价格的再次下跌全球有可能在明年2季度之前进入通缩。全球经济最差的时候可能在明年上半年。下半年非美国家进入恢复阶段。

      从这段时间来看黑色出现不错的反弹,有色分化,化工相对较弱。可以确定的是明年商品的重心会集体下移。整体风险应该在春节之后。明年的矛盾在于经济下滑和政策宽松之间的博弈。

      从投资来看上半年债市最好、商品最差。

      从目前来看无论是黑色还是有色反弹空间都相对有限,从11月数据来看消费下滑相对比较多,相对商品应该做空需求类商品要比做投资类商品收益更好,从A50看铜,预计铜还有比较大的下跌空间。

      锌库存近期一直在增加,预计2019年库存增幅相对较大,短期内缺少大跌的驱动,建议买近月空远月。

    

    

    

    

    

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    数据来源:choice

    

      铜的金融属性相对其它商品更强一些,宏观上预期已经出来了,中期对全球经济增速相对悲观,微观上库存的确在开始增加。预计铜在短期内可能会出现下跌。建议在远月做空。

    

    

    

    

    

    

    数据来源:choice

    

      黄金:随着全球经济风险进一步释放,黄金避险价值开始凸显,美元短期内存在反复,美国经济数据开始慢慢变坏,预计后期加息频率在放缓,而长端利率也很难在上行,建议做黄金股票避险。

      国债:随着美债长短端收益率曲线缩窄,美国经济从顶部开始回落,美债投资价值开始出现,建议倒挂之后买入美债。

        本文首发于微信公众号:大宗内参。文章内容属作者个人观点,不代表网立场。投资者据此操作,风险请自担。

    

    (责任编辑:陈姗 HF072)

欢迎阅读本文章: 张青波

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